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博九航运:市场起起伏伏市值稳稳上升

时间:2020-07-18 15:55

  2019年,受中美贸易摩擦与地缘政治等因素影响,航运业经历了跌宕起伏的一年。然而,中国航运上市公司的市值同比稳稳上升。

  2019年以来,全球经济环境复杂多变,下行压力凸显,新兴经济体增长动能明显减弱,国际航运市场依然低位震荡,复苏乏力。

  据克拉克森统计数据,2019年全球海运贸易增势有所放缓,全年海运贸易量以吨计同比增长2.2%。全球船队运力保持良好表现,上半年和全年船队运力增速达到1.9%,低于自2008年国际金融危机爆发以来的平均值。

  在《2019年中国港航船企市值排行榜》(《市值榜》)排名前十的航运上市公司中,中远海控、招商轮船、海峡股份、海丰国际和中远海能在2018年的基础上大幅上升,市值分别为583.17亿元、501.17亿元、126.80亿元、227.60亿元和217.28亿元,同比分别上升56.49%、123.85%、42.75%、36.93%和31.02%。

  2019年,中远海控市值达到583.17亿元,仍为排名最高的航运上市公司,较2018年的372.64亿元上升56.49%,追赶2017年的589.64亿元;招商轮船以501.17亿元的市值居航运上市公司市值榜第2位、《市值榜》中排名第5位,较2018年291.17亿元的市值上升123.85%;海峡股份以126.80亿元的市值居航运上市公司市值榜第7位、《市值榜》中排名第30位,较2018年88.83亿元的市值上升42.75%;海丰国际以227.60亿元的市值居航运上市公司市值榜第3位、《市值榜》中排名第16位,较2018年166.22亿元的市值上升36.93%;中远海能以217.28亿元的市值居航运上市公司市值榜第4位、博九《市值榜》中排名第18位,较2018年165.84亿元的市值上升31.02%;中远海特以80.28亿元的市值居航运上市公司市值榜第9位、《市值榜》中排名第37位,较2018年69.77亿元的市值上升15.08%。

  2019年,中国台湾两家航运上市公司长荣海运和万海航运表现亮眼,继续入席航运上市公司市值榜前十。其中,长荣海运市值为138.94亿元,同比上升15.04%;万海航运市值为95.54亿元,同比上升20.07%,在《市值榜》中排名上升1位至第35位。2019年,阳明海运市值为43.66亿元,较2018年的45.90亿元下降4.9%,在《市值榜》中排名升至第48位(见图)。

  然而,2019年,东方海外国际和ST安通市值呈现下降态势:东方海外国际市值为211.90亿元,较2018年的291.17亿元下降27.23%,居航运上市公司市值榜第5位、《市值榜》中排名第19位;ST安通市值为65.13亿元,较2018年的98.88亿元下降34.14%,居航运上市公司市值榜第10位、《市值榜》中排名第40位。

  需要指出的是,东方海外国际市值下降27.23%的原因在于2019年12月9日派发特别股息,每股12.48元,经查其总股本为6.2亿股,合计此次其高比例分红高达77.38亿港元;如果算入该部分分红,其市值变化不大。相较而言,2017年,东方海外国际每股派发股息0.167港元;2016年派发每股0.145港元。

  集运市场:受中美贸易摩擦影响,部分美国进口商将进口业务从中国转移到越南、韩国、泰国、印度和墨西哥等国家,从而改变了集运贸易流向,东南亚航线年前三季度,全球集装箱海运需求增速放缓,行业新交付运力同比减少,拆解运力同比增加,使得报告期内运力供给压力同比有所缓解。

  随着国际海事组织2020限硫令如期生效,2019年12月班轮公司开始征收低硫油附加费,全行业同步提升运价,大型集装箱船安装脱硫塔时间为59天,运力短时期不足。

  油运市场:受中美贸易摩擦、美国对委内瑞拉和伊朗等制裁和OPEC+减产等因素影响,原油运价波动较大,受益于市场供求关系改善及波动剧烈,VLCC市场平均运费率同比明显上升。以招商轮船为例,2019年前三季度,油轮船队实现营业收入44.49亿元,同比增加13.82亿元,归属母公司股东的净利润为3.37亿元(2018年同期亏损2.8亿元)。

  2019年9月以后,原本宁静的VLCC运输市场,平地响起两声“惊雷”——9月14日沙特阿美被袭;9月25日多家油运企业被制裁,紧接着就是VLCC运价两次“闪电”般上涨。这或许也是招商轮船市值大涨的原因之一。

  散运市场:2019年三季度,主要受海岬型和巴拿马型船市场大幅回升带动,市场行情升幅明显。航运市场复苏之路虽仍面临诸多挑战,不过,未来“中国因素”在催生市场机遇中仍将发挥关键作用。中国坚持扩大对外开放,积极推进“一带一路”倡议实施、加强国际产能合作、推动“走出去”战略等,将持续利好各细分市场。

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